“撬动资本市场全面改革的关键之举写在创业板再出发之际”

【信息、时政、娱乐、体育、社会、女性、养生】2008月23日，据鸭寮街报道，总公司北京8月23日电题“资本市场全面改革的关键之举——创业板重新出发之际写成”

总公司记者赵晓辉、刘慧

19天！ 从4月27日中央深改委会议审议通过创业板改革方案到8月24日创业板注册制初创公司上市交易，不到4个月，涉及资本市场全局的改革从纸面变为现实，蹄稳创业板出现了“加速度”。

作为撬动资本市场全面改革的关键之举，受到上启下的创业板改革，使多层资本市场再次站在新的历史起点上，迅速响应中国经济高质量、快速发展对更优质、高效金融体系的号召。

顺应潮流响应改革的呼声

资本市场必须立足于实体经济。 否则就是被动的水，就是没有书的树。 回顾30多年的历史，中国资本市场在服务经济社会的快速发展中成长。

目前，中国经济已经进入了优质快速的发展阶段，创新是引领快速发展的首要动力。 作为资源配置重要场所的资本市场是否为此做好了准备？

一个不争的事实是，近年来，无论是创业板还是整个资本市场，创新公司层出不穷，上市公司的创新含量越来越高。 特别是随着一年前科技开发板的设立，资本市场对硬科技公司的服务能力明显提高。

但是，对于在经济快速发展中分布更广泛的创新创业公司，资本市场的支持还不够。 “创业板当时是为支持创新创业公司而设立的，但经过多年实践，公司发展迅速日新月异，制度落后于公司需求的情况越来越突出。 ’深圳证券交易所相关部门的负责人说。

例如，从公司上市考核的角度来说，以前流传下来的考核标准和理念以“实物”为主，要看生产、收入、利润等，而创新创业公司最关键的是人。 结果，一些创新创业公司被排斥在资本市场之外。

扩大对创新公司的支持已成为资本市场继科技创新之后刻不容缓的课题。 实体经济有诉求，公司快速发展有需求，创业板改革出现势头。

逆势而行，回归市场本源

任何改革都不是轻而易举就能实现的，特别是在涉及众多利益主体的资本市场上。 过去，市场担心在今年诸多复杂的国内外形势下，创业板改革能否如期推进。

越是困难，越要改革。 在新形势下，我国提出“加快形成以国内大循环为主体、国内国际双重循环相互促进的新的快速发展格局”，这必须加大改革力度，释放快速发展的潜力，激发快速发展动能。 对资本市场来说，这既是机会，也是责任。

中金企业首席经济学家彭文生认为，有必要着眼于长期结构改革，增强市场主体活力，促进直接融资降低对信用的依赖，更好地发挥资本市场的要素配置功能。

“创业板改革的核心是市场化，将选择权交给市场。 ”交所相关部门的负责人说。

上市条件多元化、考核过程透明化、稿件考核周期值得期待……这些改革措施直接迎合公司呼声，让创业板回归市场本源。

记者了解到，创业板注册制首发公司的发行价打破了此前23倍的市盈率常态，出现了最高59倍、最低19倍的差异化分布，市场化定价体系的作用开始显现。

从上市到再融资、并购重组，创业板这一轮的整体改革有望比较有效地提高资本市场的要素配置效率，进一步激发市场活力，促进资本市场枢纽作用的发挥。

市场是最好的“试金石”。 创业板改革逆势推进，不仅向市场展示了资本市场全面深化改革的决心，也增强了市场信心。 今年以来，创业板指数上升了46%以上，居世界领先地位。

自上而下进行全面改革

近年来，中国的资本市场改革进入了“高速公路”。 无论是注册制为首的一系列基础制度变革，还是新证券法出台后市场内外的环境变化，还是上市公司、中介机构、投资者等市场参与关系的调整……改革的广度和深度都超出了市场的预期。

“充满活力和韧性的资本市场，离不开不同板块改革的协同效应。 科技创意板、创业板、新三板改革代代相传、相互联系、各有侧重，共同提高资本市场服务中国经济转型升级的质量效应。 ”中证金融研究院院长望着军方说。

作为资本市场改革的“牛鼻”，注册制改革必须从“试验田”进入全市场，创业板改革迈出了重要一步。

对中国资本市场来说，这是从上到下的改革。 在充分吸收科技创板成果和经验的基础上，创业板继续推进注册制的探索，统筹推进增量改革和库存改革，为下一步全市场改革积累了越来越多的经验，为主板、中小板的注册制改革探索了更加明确的路线。

在稳健稳健稳健的改革步伐下，预计我国资本市场体系将加快整合，加快激活市场功能，一度困扰市场快速发展的顽疾和弊端将逐渐消除，资本市场“投融资交易、经济新闻传导、风险价格管理、预期稳定”的中枢作用将更加突出

在市场人士看来，在改革“深水区”大胆探索，推进市场整体改革，使多层资本市场体系更加完整……重新起步的创业板就落在肩上。

即使进行稳定的改革也决不停止

深圳交所从6月15日开始将创业板库存在审核公司转为注册制进行审核，距离8月24日创业板注册制首发公司上市只有70天的时间。

其背后监管部门和交易所准备得很好。 “每周七天，每天早上七点到晚上十一点，是我们最近的工作常态。 ”交所相关部门负责人介绍，在以新闻发布为中心的注册制下，各环节均有考核进度披露的“倒计时”。

改革“加速”，市场各方期待创业板的重新启动。 但是，作为库存市场，也要看到“世代升级”的创业板一定会经历制度磨砺的时期。

放宽涨幅限制、更全面的上市制度、更严格的退市制度……以注册制为中心的一系列基础制度在科创板上稳健运行。 但是，随着改革进入“深水区”，可能会面临越来越多的新情况和新问题，可能会出现一些意想不到的风险和矛盾，需要市场各方越来越多的耐心、理性和包容力。

只要市场制度建设沿着市场化、法治化的方向稳步推进，牢牢把握新旧制度的联系，统筹增长与库存，创业板改革就会稳中有远，各市场制度也会在不断磨合中走向成熟和完全。

经过30年的风雨，中国资本市场的改革绝非一蹴而就，而是一帆风顺。 但是，只要一切改革都是增长，目标明确，方向确定，资本市场改革的步伐就不会停止。

在改革开放前沿深圳诞生的创业板，天然具有开拓、探索的基因。 以特区成立40周年为契机，各方期待的“活力之板”将为支持创新创业公司的快速发展开辟更广阔的道路。

重新出发的创业板也将为市场整体改革进行有益的探索，通过改革实践“制度建设、无干预、零容忍”的理念，真正释放和激发市场的生命力。 未来，“规范、透明、开放性、活力、韧性”的资本市场也将为中国经济的快速发展注入强大的动力。

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