“唏嘘！达芙妮宣布彻底退出实体零售，去年日均关店6家”

【达芙妮宣布完全退出实体零售】年08月26日，据鸭寮街报道，一代“鞋王”达芙妮在国际上再次提交了赤字成绩单。 8月25日晚，达芙妮国际公布截至年6月30日的6个月业绩，销售额比去年同期减少85%至2.12亿港币的股东应占溢利，比去年同期增加63.77%，但仍为1.41亿港币的损失。 此外，达芙妮国际在公告中表示，将完全退出中高端企业品牌的实体零售业务，包括大陆和台湾。

关于业绩，达芙妮国际在公告中表示，这显示了销售网点从2019年6月30日的2208家大幅缩小到2019年6月30日的293家，以及新冠肺炎疫情对店铺运营和费用市场的影响。

达内国际从高峰期的6881家店铺减少到现在的不到300家店铺。 其中，仅2019年，达芙妮国际店总数就从2820家缩小到425家，一天关闭了6家。

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80、90年代出生的鞋子制造商越来越远。 最近，富贵鸟破产退市、达芙妮持续大亏的新闻引起业界关注。 这些出生于20世纪80年代-90年代，称霸一时的鞋王似乎一夜之间没落了。

但是，回顾这些公司的历史，我们发现拐点早有征兆。

年、百丽、达芙妮、富贵鸟占据了中国休闲鞋市场份额的前三名，光辉似乎就此止步。 此后，三家公司的业绩相继进入下降通道。 年，达芙妮的营业收入开始下降，年，百丽的业绩大幅下降，富贵鸟的收入和纯利双双下降。

加上电子商务和运动鞋的冲击，三家公司变得无精打采。 年，百丽因港股私有化退出该市，但今年8月底，富贵鸟公告宣布破产，被香港证券交易所取消上市，达芙妮持续亏损，大面积关店，与高峰期相比，达芙妮关闭了2/3以上的在线实体店。

放过电器店的达芙妮

三家鞋企中，达芙妮上市最早。 达芙妮国际成立于1987年，1995年在香港证券交易所上市。

经过初期的迅速扩张，1999年，达芙妮迎来了第一次危机。 鞋子设计老旧、磨脚、去库存长时间打折，达芙妮在客户心中成为了打折企业品牌。 与此同时，企业业绩下降，经营干部抱团跳槽……

在许多问题中，达芙妮通过“迎接新年”度过了危机。 年轻的第二代领导人陈英杰上任后，通过新的品牌形象、中端定位、关店、促销、去库存等战略，挽回了败局。

之后，达芙妮扭亏为盈，走向了快速发展的道路。 2004年，达芙妮声称，5双中国企业品牌女鞋中，有一双来自达芙妮。 业绩最好的时期，达芙妮一年能卖出5000万双女鞋，连续5年坐在大陆女鞋第一企业品牌的椅子上，市场占有率近20%，获得“大众鞋王”称号。

今年是达芙妮的高峰期。 那一年，达芙妮营业收入突破100亿港币，实现净利润9亿5600万港币，企业市值最高达到189亿港币。

但是，大势所趋的达芙妮，因为错误的选择，提前走了下坡路。

在互联网高速发展的阶段，达芙妮也试图拉动电商快速发展的风口。 2009年，达芙妮与百度共同投资了EC平台“耀点100”。 为了支持这个平台，达芙妮团结一致，关闭了京东、乐淘等流通渠道。 结果，3年后，年7月28日“耀点100”因资金链断裂突然破产。

年以来，达芙妮的收入逐年下降。 从年到年，达芙妮的营业收入分别比去年同期减少0.78%、0.87%、19.09%、22.4%、19.86%、20.8%。 今年上半年，达芙妮收入14亿3000万港币，比去年同期减少37.9%。

年以来，达芙妮的业绩陷入赤字泥潭，赤字幅度逐渐扩大。 年-年，企业股东净利润应分别为-3.79亿港币、-8.19亿港币、-7.34亿港币和-9.94亿港币，今年上半年再次亏损3.9亿港币，年来累计亏损33.16亿港元。 目前达芙妮的国际市值只有5亿8500万港币，比高峰期减少96.9%。

达内计划通过改革来拯救自己。 今年上半年报纸表示，企业将对销售渠道战略进行结构调整，以电商为主，线下实体店为辅，实施轻资产模式。 包括加大电子商务投资，扩大网上市场覆盖范围，将越来越多的网上实体店转变为合作伙伴制度和加盟制度，关闭成绩不好的店铺。

例如，金融研究院高级研究员张楠在中国信息周刊上表示，电商失败，实际上已经晚了一步，目前达芙妮处于不利位置，能否在弯道超车，要看达芙妮之后的运营情况。

其实，达芙妮对辉煌时期关闭了2/3以上的店铺。 达内的年度报告显示，年底，企业拥有6402家实体店。 (其中直营店占89.78% )，加盟店占10.22% )。 截至今年上半年，企业实体店只剩下2075家，高峰期关闭4327家，减少67.59%，平均每天关闭2.6家。

2007年以来达芙妮实体店数量数据来源:达芙妮年报

不仅大量关店，达芙妮的毛利率也在下降。 年，企业毛利率为59%，年来企业毛利率不足50%，今年上半年毛利率为46.4%。 年和年，达芙妮有员工2.7万人，现在只剩下6800人。

在业绩持续赤字的背景下，有解体认为达芙妮可能会和百丽一样退市。 香颂资本执行董事沈萌也在中国信息周刊上表示:“具有台资背景的达芙妮，将来不能排除支配权的转让和退市，减少越来越多的非经营性支出。”

张楠认为，目前国内几乎没有足够的领域空白色或新的领域趋势来复制百丽东山再起的成功模式。

死而生之百丽

富贵鸟破产，达芙妮大亏时，百丽报道了捷克报纸。 9月8日，百丽国际运动事业线、全资子公司在国际上通过香港证券交易所上市审理。 也就是说，百丽又回来了。

三家鞋类制造商中，百丽成立最早，但上市比达芙妮晚12年，至2007年登陆香港证券交易所。 年，百丽店总数超过10000家，加入恒生指数成为股票。

三家企业中，百丽的业绩最好，但没能摆脱领域衰退的潮流。 年百丽业绩大幅下降，当年净利润29.45亿港币，同比下降38.41%，年，企业净利润再次下降18.09%。

年4月，百丽国际收到最优先的高瓴资本和鼎晖投资收购方的要约，以每股6.3港元、总额453亿港元的金额完成港股私有化退市。

短短两年内，高瓮资本将百丽以“另一种形式”重新投入资本市场。

根据滔滔国际招股证书，目前百丽高管成员实质持有百丽国际46.36%的股份，高瓮资本持有44.48%的股份。

“百丽目前业务中最亮眼的是运动鞋服业务，这也是其被分割为国际市场的原因。 张楠说:“借助其庞大的实体销售互联网和体育市场迅速扩张，背靠耐克和阿迪这一主要体育企业品牌，成为国际上国内最大的运动鞋服零售商。”

根据弗罗斯特沙利文的数据，按年零售额计算，滔滔在运动鞋市场的国际份额为15.9%，居第一位。 年-2019年，滔滔国际收入分别为216.9亿元、265.5亿元、325.64亿元，经调整的年利润分别为15.38亿元、18.10亿元、22.37亿元，实现稳定增长。

百丽就这样复活吗？ 沈萌在中国信息周刊上表示，分拆体育零售业务上市并不意味着百丽之前就恢复了制造业务。 他认为，投资者只是想独立业绩良好的体育零售部门，不会被百丽的整体低迷所淹没，但从工作结构来看，百丽的没落在巨大的制造端，滔滔不绝的在国际上只是零售端。 “零售业务对制造业务更加灵活，可以在经济差、费用波动的时期降低制造业重资产的风险。 ”

另外，作为国际收入来源，依赖耐克和阿迪这两大主力企业品牌也成为了隐患。 年-2019年，这两大企业品牌销售额分别占总销售额的90.0%、89.4%和87.4%。

不工作的有钱鸟

与百丽的回归，最明显的是富贵鸟的破产。

三家公司中，富贵鸟最短。 1995年，达芙妮在香港证券交易所上市时，富贵鸟才刚刚成立。 从成立到今年破产，富贵鸟24岁，还是弱冠之年。

1998年至1998年间，富贵鸟皮鞋制品多次获得“中国真皮鞋王”的众多称号和奖项。 年12月，富贵鸟登陆香港证券交易所。

虽然上市比达芙妮晚了18年，但富贵鸟业绩拐点的到来也只比达芙妮晚了1年。 年营业收入和净利润创下新高后，企业业绩下滑，转为年亏损。

从年到年，富贵鸟净利润分别为4.5亿元、3.92亿元、1.63亿元； 年上半年亏损1088.7万元。 此后，富贵鸟没有公布财务报告，投资者不知道经营情况。 企业的股票在去年8月末停止上涨，今年8月被香港证券交易所中止上市。

与达芙妮的没落不同，富贵鸟这么短命是在管理层盲目的跨界。 年4月，富贵鸟以富银金融新闻服务(北京)有限企业(简称“富银金融”)为平台，投资p2p平台双赢公司和叮咚钱包。

据媒体报道，由于投资额巨大，经营不善，钱包资金链很快断裂。 为了解开燃眉之急，富贵鸟从年到年发行了3本债券，金额共计约25亿元，其中2本已经违约。 年3月21日，富贵鸟因涉嫌披露报纸和采用债券募集资金违法违规，接到中国证监会《调查通知书》。

天眼查显示，富贵鸟于年成为富银金融投资者，并于年退出。

照片/天眼检查截图

近日，富贵鸟破产重组被否决，破产公告显示，富贵鸟现有债权总额30.82亿元，债权人349家。 一代鞋王富贵鸟就此落下帷幕。

体育成为时尚

作为以前流传下来的鞋企代表，达芙妮、富贵鸟、百丽经历了从辉煌到衰退的黑暗时刻。

对于这些没落，沈萌认为，三家公司都面临中低层支出群体，这既受经济波动影响大，又因设计和企业品牌方面附加值相对较低，竞争持续加剧将对业绩产生较大影响。

张楠认为，这三家鞋企的没落，是因为在过去快速扩大规模的过程中，门店数量增加，但整体经营水平没有跟上，最核心的是没有解决库存、质量、价格的关系。 张楠说:“库存带来了资金链的压力，质量带来了销量的压力，低价短期内增加了销量，但伤害了企业品牌的价值。”

三家鞋厂面临危机的背景不仅有电商崛起带来的竞争，也有顾客偏好的变化，现在的运动鞋市场逐渐成为时尚，国内运动鞋市场规模逐渐提高，获得市场份额。

据中国产业新闻网报道，年-年，国内运动鞋费用总额从686亿元上升到928亿元，复合年均增长率达到16.31%，鞋类费用占有率从20.1%上升到25.7%。

上市公司的营业收入也表明，李宁的收入从年上半年开始超过达芙妮，差距越拉越大。

休闲鞋(富贵鸟、达芙妮)和运动鞋企业品牌(安踏、李宁)的营业收入数据来源:东方财富choice

据国盛证券研究报报道，中国整体鞋服市场规模为3771亿美元，运动鞋服占鞋服市场的10.6%，年比7.6%，预计体育产品在中国的渗透率将逐渐提高，2023年将达到11.7%的渗透率。

国际管理咨询企业罗兰伯格研究报称，早先流传的中国鞋服零售企业品牌普遍使用以扩大门店加盟为中心的成长驱动模式。 因为这个供应链的推送型思维、大量的商品思维、门店数量的扩张思维主导着过去十年鞋服零售企业品牌的经营理念。 但实际上，外部环境的一些变化迫使鞋服企业品牌必须在经营理念上进行全面的再造和改革创新，未来供应链的拉动思维、顾客和市场导向思维以及精益化思维将成为下一个5-10年鞋服零售领域重要的快速发展方向。

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